Очень важный вопрос. Люди вообще понимают его с трудом. Один мой знакомый, который помогал разбираться с криптовалютой, сказал мне «ужасную» вещь. Я задал ему вопрос: «Это хорошо, когда все растет. Мы зарабатываем. А если вот вдруг все падает. А оно же падает когда-то?» А он мне и отвечает: «Ну и что, что падает. Мы все равно зарабатываем…» Я даже прикрикнул: «Что ты несешь? Это бред. Этого не может быть, потому что этого не может быть никогда». Теперь я хочу сам объяснить вам, как такое возможно.
Для того, чтобы работать на рост, нашего понимания достаточно. Взяли, купили, выросло, продали. В случае работы на падение (называется «шорт», «короткая позиция») принцип иной. Нам понадобится пример (причем простой пример с товарами).
Допустим, вы решили сделать бизнес на томатах. Вы пришли к знакомому и взяли денег на покупку некоего количества. Купили их. Дождались повышения цены, продали. Отдали знакомому деньги и проценты (да, такой он человек — дал под проценты). Но все равно у вас осталась разница между ценой покупки и ценой продажи даже с учетом выплаты процентов за пользование денежными средствами. Это ваша прибыль. Вы сработали в рост (называется «лонг» или «длинная позиция»). С ней все понятно. Другой пример.
Ваш знакомый владеет плантацией с томатами. У него этих томатов – хоть выкидывай. Вы решили, что из-за большого урожая цена на томаты скоро упадет, и решили на этом подзаработать. Вы выпросили у своего знакомого некоторое количество томатов, заявив, что вернете такое же количество такого же качества и еще немного денег сверху. Ваш знакомый ничего не теряет. Все, что он отдает, ему вернется, да еще премия в придачу.
Получив томаты, вы тут же их продаете и получаете деньги. Пока цена держится на обычном уровне, но позже, как вы и предполагали, на рынок выходит много фермеров и томатов становится больше, чем обычно. Цена начинает падать. Когда цена упадет до приемлемого уровня, вы покупаете ровно такое количество томатов, которое нужно отдать вашему знакомому фермеру. Но купили-то вы их дешевле, чем продали сами. У вас образовалась разница. Эта разница за минусом того процента, который вы отдали фермеру за предоставление вам томатов, является вашей прибылью. Таким образом, вы заработали на падении актива – томатов. В случае с криптовалютой механизм тот же. И когда все «летит» вниз, вы также можете зарабатывать. Немного необычно, но работает.
Остается еще один вопрос. Кто же тот Робин Гуд, кто вечно ссужает вам «помидоры» в виде монеток? Это сама биржа, но это могут быть, кстати сказать, и не её помидоры. Это могут быть так называемые активы «участников пула ликвидности». Я объясню. Есть люди, для которых не столько интересна работа на разнице курсов. Они предпочитают получать часть того процента, который вы отдаете бирже после любой сделки. Скорее всего, они ждут существенного подорожания своего актива с течением более длительного времени, чем нужно нам – трейдерам (торговцам). И вот, чтобы их активы не лежали просто так, они предоставили их бирже и получают свой небольшой процент. Зато гарантировано и делать ничего не надо (и думать почти тоже не надо).
Еще один узкий момент, в который тяжело поверить. Часто мы слышим, что кто-то оперирует на бирже какими-то совсем не соответствующими этому человеку средствами. Такое может быть, потому что есть понятие «плеча». Что это означает? На свои условно 100 долларов, биржа может выдать вам и 1000, и больше из своих активов для совершения сделок. Немыслимая история в обычном мире. Под крайне низкое обеспечение получаете в два, а иногда и в сто раз больше в свое управление. В это сложно поверить, но объяснение простое. На самом деле никто вам денег (активов, токенов) в руки не выдает. Они также остаются в руках биржи. Просто на эти деньги на этой же бирже совершается торговая операция. И ваши средства, и средства биржи всегда остаются в руках у них, а не у вас. Поэтому они ничем не рискуют.
Еще вопрос: а если цена пошла не в ту сторону, куда вы запланировали, когда открывали некоторую позицию? Ответ простой. Вы теряете деньги. Причем в определенных случаях окончательно и безвозвратно. Когда курс идет против вашей позиции, биржа терпит, пока внесенных вами средств хватает на возврат заемных средств и снятие комиссии. В какой-то момент в этой позиции от ваших 100 долларов остается 90, потом 80. И, например, когда остается 20, то биржа автоматически закрывает такую позицию. Из ваших 100 долларов 80 уходят более дальновидным участникам рынка, а основная сумма от закрытия позиции возвращается бирже (вместе с вашими 20 долларами в качестве комиссии). То есть биржа всегда подстрахована вашими деньгами. Чем больше плечо (количество заемных средств), тем быстрее ваши сбережения окажутся нулем при неблагоприятном исходе. Имейте это в виду.
Погоня за большой прибылью сулит большие риски. Поэтому я не согласен, когда говорят такие вещи, что биржа дает вам в кредит то-то и то-то. Скорее уж вы всегда кредитуете биржу своим обеспечением, чтобы она зарабатывала средства. Ведь все активы в процессе торговли находятся именно у нее, пусть даже вы и были инициатором процесса. Но это философия. Главное, чтобы вам был понятен принцип.
Теперь, наверное, самая важная мысль во всей книге. Интуитивно мы привыкли работать на рост (купил дешевле, продал дороже). В то же время седые экономисты твердят как мантру: «Пузырь – пузырь, скоро все лопнет, и цена пойдет вниз».
Когда что-то сильно подорожало, то, конечно, следует ожидать коррекции (снижения цены) после аномального роста. Это нормально. Это происходит потому, что для поддержания бесконечного роста нужны бесконечные ресурсы в виде постоянных вливаний людей, которые без конца должны верить в рост и покупать, покупать. Но так не бывает. Деньги всегда заканчиваются. И тут начинается процесс фиксации прибыли. Те, кто купил внизу, начинают продавать (их страха потерять прибыль). Количество продавцов по этой цене начинает превышать количество покупателей. Цена начинает снижаться. Те, кто умудрился купить по высокой цене, начинают нести убытки. В панике они закрывают свои позиции, пытаясь минимизировать эти убытки (неприятие потерь). Это приводит к еще большему количеству предложений на продажу и еще более быстрому снижению цены. Одновременно с этим начинается волна принудительной ликвидации позиций с большими плечами – этим участникам рынка повезло меньше всего. Все это вызывает «эффект домино», и цена резко обваливается.
Какой следует из этого вывод? В то, что цена некоего актива (какого-то конкретно, а не всех и сразу), особенно малоликвидного, вполне может стремиться к нулю, я верю. Для этого ничего не надо делать. Все сделается само. А вот вырасти до бесконечности ничто не может (ну разве только если мы живем вечно). Таким образом, автор уверен: работать нужно только на падение (шорт-позиции). Именно этот принцип заложен в мой торговый бот. Мы с ним оптимисты пессимистичного прогноза.
Полезные термины к главе:
Лонг (длинная позиция) — торговая стратегия, при которой трейдер покупает актив с ожиданием роста его цены в будущем, чтобы затем продать дороже. Классический подход: «купил дешевле, продал дороже».
Шорт (короткая позиция) — торговая стратегия, направленная на получение прибыли от падения цены актива. Трейдер занимает актив, продает его по текущей цене, а затем выкупает по более низкой цене для возврата, оставляя разницу как прибыль.
Короткая позиция на примере томатов — иллюстрация механизма шорта: трейдер берет в долг томаты у фермера, продает их по текущей цене, дожидается падения цены из-за большого урожая, покупает томаты дешевле и возвращает их фермеру, оставляя разницу как прибыль.
Пул ликвидности — объединение активов различных участников рынка (инвесторов), которые предоставляют свои средства бирже для обеспечения возможности торговли с использованием заемных средств. Участники получают пассивный доход в виде комиссий.
Участники пула ликвидности — инвесторы, которые предпочитают получать стабильный, гарантированный доход от предоставления своих активов в пул ликвидности, вместо активной торговли на разнице курсов. Как правило, они рассчитывают на долгосрочный рост своих активов.
Плечо (леверидж) — механизм предоставления биржей дополнительных средств для торговли на основе небольшого обеспечения трейдера. Например, при 100 долларах собственных средств биржа может предоставить доступ к 1000 долларам для совершения сделок. Плечо измеряется в кратном соотношении (2x, 10x, 100x).
Маржин коллинг (принудительное закрытие позиции) — автоматический механизм закрытия позиции трейдера биржей, когда уровень его собственных средств падает ниже критического минимума, необходимого для поддержания заемной позиции. Например, из 100 долларов остается 20 долларов — биржа закрывает позицию для защиты от дальнейших убытков.
Эффект домино — рыночное явление, при котором падение цены одного актива или группы активов вызывает цепную реакцию паники, массовой продажи и принудительного закрытия позиций, что приводит к еще более резкому обвалу цен.
Неприятие потерь — психологический феномен, когда трейдеры в панике закрывают убыточные позиции, чтобы минимизировать потери, что часто усугубляет общее падение рынка и приводит к еще большим убыткам.
Фиксация прибыли — процесс продажи активов трейдерами, которые купили их по низким ценам и хотят зафиксировать полученную прибыль перед возможным падением цены. Является одним из катализаторов рыночных коррекций.
Малоликвидный актив — актив с низким объемом торгов, который может легко стремиться к нулевой цене в условиях рыночного стресса из-за отсутствия покупателей.
Оптимисты пессимистичного прогноза — авторская философия подхода к рынку, согласно которой наиболее надежной стратегией является ожидание падения цен (пессимистичный прогноз о будущем рынка), но при этом оптимистичный взгляд на возможность получения прибыли от этого падения.
Принцип неограниченного падения — концепция, согласно которой цена любого актива может стремиться к нулю самостоятельно, без дополнительных действий, в то время как бесконечный рост невозможен из-за ограниченности ресурсов и денег на рынке.
Биржа как кредитор — контринтуитивный взгляд автора на механизм кредитования: не биржа кредитует трейдера, а трейдер кредитует биржу своим обеспечением, так как все активы в процессе торговли остаются в руках биржи, а трейдер рискует только своими деньгами.